Guerra abiertaDesde el
La guerra decide cuánto petróleo, combustible y gas del Golfo puede salir por el Estrecho de Ormuz, y cuánto pagan los compradores por moverlo.
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El Estrecho de Ormuz y la península de Musandam desde la Estación Espacial Internacional, junio de 2016. NASA Johnson Space Center, Dominio público.
Futuros del Brent, liquidación $109,86/barril, el cierre más alto desde mediados de mayo . The National Tránsitos por Ormuz en siete días (UKMTO) 254, cerca de un 70% por debajo de los niveles previos al conflicto; 212 comunicados por EE. UU. y sin verificar . Informe semanal de UKMTO, vía gCaptain La guerra entra en su octavo mes y el Estrecho de Ormuz está abierto pero disputado. Los futuros del Brent liquidaron a $109,86 el barril el 16 de octubre, el cierre más alto desde mediados de mayo. En los siete días hasta el 14 de octubre, UK Maritime Trade Operations (UKMTO) contó 254 tránsitos por Ormuz, cerca de un 70% por debajo de los niveles previos al conflicto. No pudo verificar 212 de ellos, que había comunicado EE. UU. Siguen cayendo sobre los barcos proyectiles que las autoridades no han identificado.
Las fuerzas de EE. UU. lanzaron la Operación Epic Fury contra Irán el 28 de febrero. Washington dice que actúa en legítima defensa colectiva de Israel y que su objetivo es destruir los misiles y la armada de Irán y asegurarse de que Irán nunca tenga armas nucleares. Irán respondió atacando la energía del Golfo: Catar perdió el 17% de su capacidad de exportación de gas natural licuado (GNL) durante tres a cinco años. El 8 de abril empezó un alto el fuego de dos semanas con mediación de Pakistán. Después fracasaron las conversaciones en Pakistán y EE. UU. impuso un bloqueo naval. Lo levantó en junio, en virtud de un acuerdo para suspender las operaciones militares, y volvió a imponerlo sobre los puertos iraníes el 14 de julio. Teherán insiste en controlar la vía marítima y dice que cobrará por el paso.
Flujos de petróleo del Golfo sin contar Irán (Vortexa) Más del 81% de los niveles previos a la guerra (media de septiembre) . Reuters, vía gCaptain Productos refinados por Ormuz, media de siete días (Kpler) 677.000 b/d (3,6 millones antes de la guerra) . Kpler, vía CNBC Flete de superpetrolero, de Oriente Medio a China Unos $35/barril ($3 a principios de 2026) . JPMorgan, vía Rigzone Diésel mayorista, Europa y EE. UU. Unos $220/barril (más de $200 en Singapur) . AIE, vía The National El crudo se ha recuperado más deprisa que el combustible. Los flujos de petróleo del Golfo sin contar Irán superaron el 81% de los niveles previos a la guerra en septiembre, según los datos de Vortexa; las exportaciones propias de Irán cayeron a cero con el bloqueo. Los productos refinados que cruzaron Ormuz promediaron 677.000 barriles diarios en la semana hasta el 28 de septiembre, frente a 3,6 millones antes de la guerra, según la empresa de seguimiento de petroleros Kpler. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) dice que el diésel mayorista llegó a unos $220 el barril en Europa y EE. UU. Los costes de transporte se han disparado: JPMorgan sitúa el flete de un superpetrolero de Oriente Medio a China en unos $35 por barril, desde $3 a principios de 2026. Nuestro análisis lee la prima del Brent físico sobre los futuros como esa factura del transporte. Irak, cuya principal salida de petróleo es Ormuz, devaluó su moneda un 13% el 7 de octubre, y su crudo sale del estrecho con permiso iraní.
Quién controla el estrecho está en disputa. El Mando Central de EE. UU. dice que lo controla EE. UU. y cuenta unos 400 barcos en siete días, sin dar fechas. La cifra de UKMTO es menor, y el organismo dice que la mayoría de los barcos atacados no le informan. Irán atribuyó a una mina el hundimiento del portacontenedores GFS Pride el 13 de octubre; Singapur habló de proyectiles desconocidos. Trump dio por terminado el último alto el fuego el 8 de julio.
Inferencia de Valtor Nuestra lectura, que es una inferencia: el mercado ya no descuenta un estrecho cerrado. Descuenta las condiciones de paso, fijadas por dos partes que dicen controlarlo. El flete y el diésel son donde se nota primero.
Cada una aparece también en el margen, junto al párrafo que la menciona.
El Mando Central de EE. UU. dijo que EE. UU. controla el estrecho y que unos 400 barcos lo cruzaron en siete días; UKMTO contó 254 tránsitos en la semana hasta el 14 de octubre y no pudo verificar 212 de ellos. gCaptain
El portacontenedores GFS Pride, con bandera de Singapur, se hundió tras el impacto de lo que Singapur llamó proyectiles desconocidos; Irán afirmó, sin pruebas, que chocó con una mina. gCaptain
Los líderes del G7 anunciaron una liberación coordinada de 100 millones de barriles a través de la AIE durante cuatro meses, empezando por el diésel. Elíseo, declaración de los líderes del G7
Ataques con drones lanzados desde Irak paralizaron el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí, la ruta de exportación que evita Ormuz. Bloomberg, vía Rigzone
El bloqueo estadounidense de los puertos iraníes se reanudó por orden de Trump. CBS News, vía WDEF
Trump dio por terminado el alto el fuego, después de que Irán atacara al menos tres barcos y las fuerzas de EE. UU. golpearan más de 80 objetivos en Irán. AFP, vía The Defense Post
El Mando Central de EE. UU. levantó el bloqueo de los puertos iraníes en virtud de un acuerdo que suspendía las operaciones militares durante las negociaciones. Al Jazeera y Associated Press
Tras el fracaso de las conversaciones en Pakistán, el presidente Trump dijo que la Armada de EE. UU. bloquearía a los barcos que entraran o salieran del Estrecho de Ormuz. CBS News
EE. UU. e Irán pactaron un alto el fuego condicional de dos semanas, con mediación de Pakistán, que debía permitir el paso de barcos por Ormuz. BBC News
El consejero delegado de QatarEnergy dijo que los ataques iraníes habían dejado fuera de servicio el 17% de la capacidad de exportación de GNL de Catar durante tres a cinco años. Reuters, vía gCaptain
Los 32 miembros de la AIE acordaron liberar 400 millones de barriles de sus reservas de emergencia, con las exportaciones por Ormuz por debajo del 10% de los niveles previos al conflicto. Agencia Internacional de la Energía
Las fuerzas de EE. UU. lanzaron la Operación Epic Fury contra Irán, actuando, según Washington, en legítima defensa colectiva de Israel. Departamento de Estado de EE. UU.
El precio del Brent físico de la EIA se mantiene entre $20 y $26 por encima de los futuros de diciembre desde el 5 de octubre, después de que la diferencia se duplicara en un día. JPMorgan sitúa el coste de llevar un cargamento del Golfo a China en $35 por barril, frente a $3 en enero.
4 cifras con fuente
Los volúmenes de crudo están cerca de los niveles de antes de la guerra y los futuros rondan los $106. Los ataques de Irán se están pagando en otra parte: en fletes récord de petroleros, en descuentos sobre el crudo del Golfo y en barcos que se dan la vuelta antes de Fujairah.
5 cifras con fuente
La liberación de emergencia anunciada el 2 de octubre es la parte no entregada de la acción de primavera de la AIE, y buena parte está en Europa. La escasez que ahora tiene que cubrir es de diésel, y Washington usó la amenaza de prohibir sus exportaciones para conseguirla.
7 cifras con fuente
Catar envió 18 cargamentos en seis meses, frente a 509 un año antes, y Europa entra en el invierno con poco gas. El Henry Hub no está más caro que hace un año.
5 cifras con fuente
El comandante estadounidense dice que las rutas principales están libres de minas. El JMIC contó 101 tránsitos escoltados en tres días y mantuvo el nivel de amenaza en GRAVE. El Brent sigue cerca de un máximo de seis meses.
4 cifras con fuente
Morgan Stanley situó las exportaciones de crudo de Oriente Medio en unos 17 millones de barriles diarios la semana pasada. El Brent subió igualmente, después de que los ataques hutíes llegaran al este de Arabia Saudí.
4 cifras con fuente
Las existencias totales de crudo de EE. UU. bajaron a 695,2 millones de barriles, su mínimo en 43 años. Las existencias comerciales cayeron 3,1 millones de barriles, la SPR volvió a bajar y las exportaciones cayeron 1,13 millones de barriles diarios.
4 cifras con fuente
El Brent fechado cotizó cerca de $117 el 19 de octubre, unos $7,50 por encima de los futuros de diciembre. Una semana antes la diferencia era de unos $26. Los fletes de superpetroleros del golfo de Omán bajaron cerca de un 8%.
4 cifras con fuente
La tarifa del Baltic para un superpetrolero del Golfo a China gana ahora unos 1,4 millones de dólares al día, medio millón más que la ruta del golfo de Omán, fuera del estrecho. Desde el 26 de octubre un tribunal de Londres debe decidir si refleja un mercado real.
3 cifras con fuente
El escenario de referencia de ENTSOG termina el invierno con el almacenamiento al 29%. Eso exige GNL al mejor ritmo de los últimos cinco inviernos con Catar casi ausente. Con un 20% menos de GNL, la cifra es el 13%, y el TTF está en su máximo desde 2022.
4 cifras con fuente
La línea Este-Oeste vuelve a estar cerca de su capacidad y Riad planea más. El crudo que transporta para exportar sigue teniendo que salir por Yanbu, alcanzado por un proyectil no reivindicado el 1 de octubre y objetivo de un misil balístico el 16 de octubre.
4 cifras con fuente
Bagdad rebajó el dinar cerca de un 13% el 7 de octubre, la primera devaluación de un Estado árabe del Golfo desde que empezó la guerra. Un auge de precios sirve de poco a un exportador que no puede embarcar.
4 cifras con fuente
La Comisión dice que no hay un riesgo inmediato para el suministro. Su argumento descansa en la capacidad de importación de GNL, que depende del mercado que Catar ha abandonado.
3 cifras con fuente
Un estrecho que se abre con permiso es un riesgo distinto de uno cerrado. El descuento de Irak es el precio de ese permiso, hecho visible.
3 cifras con fuente
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